7月4日，港交所消息显示，古茗和蜜雪冰城两家连锁茶饮品牌年初提交的上市申请已失效。目前，两家公司尚未重新提交上市申请。

行业内“老大”、“老二”上市时间推迟，这对茶饮行业来说，意味着什么？

蜜雪冰城与古茗暂时退出新茶饮“IPO”的战场
近日，港交所消息显示，古茗和蜜雪冰城两家连锁茶饮品牌年初提交的上市申请已失效。目前，两家公司尚未重新提交上市申请。

2024年年初，新茶饮迎来“上市潮”。1月，蜜雪冰城、古茗同时向港交所递交招股书。随后的2月14日，沪上阿姨向港交所递交招股书。

作为中国现制茶饮界第一、第二，蜜雪冰城、古茗曾被视作“新茶饮第二股”的有力竞争选手。

蜜雪冰城招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在全球门店超过了36000家，其中国内拥有超过29000家门店，是中国第一的现制茶饮品牌。古茗招股书显示，截至2023年9月底，在全价格带的现制茶饮市场，古茗市场份额约8.3%，位列第二。

然而，率先从“上市潮”跑出的是比古茗、蜜雪冰城早约5个月提交港股上市申请的茶百道，其于今年3月通过港交所聆讯，并在4月23日顺利上市，成为新茶饮第二股。

7月4日，对于企业招股书失效原因以及后续是否会继续递表，记者分别向古茗与蜜雪冰城发送采访请求，古茗回应称“不予置评”，蜜雪冰城截至发稿暂未回复。

香颂资本CEO沈萌向记者分析称，这两家企业招股书失效的原因或许是招股情况不如预期，无法满足企业融资规划的目标。

同时，沈萌也表示“相比而言蜜雪冰城的经营基础更稳定，因此没有上市的承受能力更强一些。”

据招股书，至2023年第三季度，蜜雪冰城经营性现金流为30.92亿元，古茗在10亿元+。与此同时，源于大面积建设仓库并冷链配送，古茗资产总额42.72亿元，而负债总额高达40.67亿元，资产负债率95.21%。

但值得一提的是，这已是蜜雪冰城第二次闯“IPO”失败了。

不过，仅是在港股市场上，招股书失效就并不少见。据南方都市报报道，2022年，申请港股上市的餐饮企业多达8家，创了历史记录，但最终只有达美乐和特海国际顺利上市，其他品牌的招股书多经历了多轮失效，并未再递表，直到今年6月底，招股书三次失效的绿茶再次申请港股上市。

由此来看，新茶饮的“IPO”战事还未完全落下帷幕。

下沉市场成新茶饮主战场

行业内“老大”、“老二”上市时间推迟，这对茶饮行业来说，意味着什么？

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，这对茶饮行业没有太大的影响，因为品牌们都在修炼“内功”。

“茶饮赛道步入了一个非常‘内卷’的节点，同时也进入到了一个大浪淘沙的周期。整个中国茶饮市场在2025年会进入一个品牌固化的阶段。也就是说，大家都是不断在前期做跑马圈地，后期做供应链的夯实，大家都在比内功，这是一个高质量发展的过程。”朱丹蓬进一步指出。

实际上，无论上市计划是否如期进行，古茗与蜜雪冰城均保持着加速扩张的步伐。

为了吸引加盟商，古茗宣布自3月29日起签约首年实行“0加盟费”政策及加盟费可分期首付，支持分摊三年。蜜雪冰城尽管政策本身并未发生显著变化，但在支持加盟商进行店铺选址方面提高了效率。

值得注意的是，在新茶饮行业的竞争更加激烈，增量转存量趋势明显下，“下沉市场”已成为新茶饮企业的“主战场”。

据灼识咨询数据，三线及以下城市市场复合年增长率达30.2%，从2017年的196亿元扩大至2022年的732亿元。
越来越多的新茶饮品牌“放下身段”，冲击三线及以下城市。灼识咨询数据显示，截至2023年前三季度，全国三线及以下城市现制茶饮门店数量超过24万家。

不可否认，此前深耕下沉市场的蜜雪冰城、古茗已获得了一定的优势。

这也体现在门店数量上。据窄门餐眼数据，截至2024年6月10日，古茗现有门店9422家，距离成为茶饮行业第二家“万店规模”品牌更近了一步。蜜雪冰城则是稳坐门店数量第一，现有门店30000多家，其中有超过57%的门店集中在三线及以下城市，其中三线城市占比最多。

此外，从单家门店销量情况看，古茗表现较好，单店GMV（商品交易总额）逐年增长，从2021年的220万元增至2023年的250万元。其中，四线及以下城市单店GMV约为230万元，乡镇门店达240万元。

目前，仍在港交所排队的沪上阿姨，距离招股书有效期满还剩一个多月，其是否会给业内带来惊喜，成为“新茶饮第三股”，记者将持续关注。

潇湘晨报记者李轩子 实习生刘功臣